Урок 7. Оценка инвестиций с помощью NPV и IRR

Данный урок поможет при подготовке к экзаменам по предметам «Управленческий учет-1» и «Управленческий учет-2».

Для оценки инвестиционных проектов используются две группы показателей – показатели, рассчитываемые без учета фактора времени, и показатели, рассчитываемые с учетом фактора времени.

Главный недостаток показателей, рассчитываемых без учета фактора времени, заключается в игнорировании факта неравноценности сумм поступлений или платежей, относящихся к разным периодам времени. Понимание и учет этого фактора имеет значение для корректной оценки проектов, связанных с долгосрочным вложением капитала.

Остановимся на расчете показателей эффективности проекта, рассчитываемых с учетом фактора времени. Это:

● NPV – чистый дисконтированный доход (чистая приведенная стоимость проекта);

● IRR – внутренняя норма доходности (прибыли/рентабельности) инвестиций.

Эти два показателя взаимно дополняют друг друга: внутренняя ставка доходности показывает доходность проекта, а чистая приведенная стоимость – размер дохода с учетом реальной стоимости денег.

Оценка чистой приведенной стоимости основана на сопоставлении величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента, устанавливаемого инвестором самостоятельно ...