При оценке инвестиционного проекта часто приходится сравнивать потоки денежных средств (поступления от проекта и расходы на его осуществление) при различных вариантах его реализации. Для этого и существует дисконтирование – процедура, которая позволяет привести разновременные денежные потоки (поступления и платежи) к единому моменту времени. Чтобы такие сравнения имели смысл, денежные потоки сопоставляют в какой-то один период времени. Какой момент времени выбрать для сравнения, как рассчитать процентную ставку? – в этом на конкретных примерах поможет разобраться автор данной статьи.
Расчет показателей для оценки выгодности реального инвестирования базируется на концепции оценки стоимости денег во времени. Данная концепция исходит из предпочтительности денег сегодня, чем завтра. Многие предприниматели придерживаются этой логики, поскольку:
1. Существует риск, что деньги могут быть не получены в будущем.
2. Если деньги имеются в наличии сегодня, то их можно выгодно инвестировать для получения дохода в будущем.
В МСФО дисконтирование может повлиять на балансовую стоимость любого элемента учета и тем самым изменить финансовые результаты компании. Смысл дисконтирования заключается в том, что текущая стоимость будущих финансовых потоков может существенно отличаться от их номинальной стоимости.
Дисконтирование денежных потоков – это приведение стоимости потоков платежей, внесенных в разные моменты времени, к стоимости на текущий момент времени. Дисконтирование отражает тот экономический факт, что сумма денег, которой мы располагаем в настоящий момент, имеет большую реальную стоимость, чем равная ей сумма, которая появится в будущем. При этом применение дисконтированной стоимости денег не зависит от инфляции. Если инфляция равняется нулю, то деньги все равно будут иметь стоимость с учетом будущих доходов, которые они могут принести при инвестировании. При расчете будущей и текущей дисконтированной стоимости денежных потоков используется принцип сложных процентов.
Дисконтирование представляет собой процесс нахождения текущей величины (PV) по ее известному или предполагаемому значению в будущем (FV).
Для определения стоимости, которую будет иметь инвестиция через несколько лет, при использовании сложных процентов будущей стоимости применяется следующая формула:
FV = PV × (1 + i)n,
где:
FV – будущая стоимость инвестиции через n лет,
PV – сумма, вкладываемая в настоящий момент времени,
I – ставка процента в виде десятичной дроби 10 % = 0,1,
N – число лет в расчетном периоде.
Пример
Если мы инвестируем 200 000 тенге под 10 процентов, то какова будет стоимость инвестиций через 5 и 6 лет?
Через 5 лет стоимость инвестиций составит: 322 200 тенге (200 000 × (1 + i)5 = 200 000 × 1,611). Через 6 лет – 354 400 тенге (200 000 × (1 + i)6 = 200 000 × 1,772).
Текущая стоимость ожидаемых будущих поступлений рассчитывается по формуле:
PV = FV × (1 / (1 + i)n)
Пример
Рассчитать сумму, которую нам необходимо вложить сейчас по определенной ставке 6 процентов, для того чтобы через 4 года стоимость инвестиций составила 5 000 000 тенге.
Подставляем значения в формулу:
PV = 5 000 000 × (1 / (1 + 0,06)4) = 5 000 000 × 0,792 = 3 960 000 тенге.
Расчетные процедуры бухгалтерского учета для определения стоимости активов и обязательств основаны на принципах начисления процентов на вложенные средства.
Доход на вложенный капитал зависит от факторов:
● текущая стоимость актива – PV (Present Value)
● будущая стоимость актива – FV (Future Value)
● срока вложения – n процентной ставки – i (Interest Rate).
Полученная прибыль (I–Interest) является разницей между величиной полученных в результате финансовой операции и вложенных изначально денежных средств.
Проценты – это доход от предоставления капитала в долг либо от инвестиций производственного или финансового характера.
Различают два метода начисления процентов:
● метод исчисления простых процентов;
● метод начисления сложных процентов.
Проценты, которые применяются к одной и той же первоначальной денежной сумме в течение всего периода начисления, называются простыми.
Ставка дисконтирования – это та процентная ставка, которую используют при приведении будущих финансовых потоков к их стоимости в настоящее время. Ее расчет, пожалуй, является одним из самых актуальных и сложных вопросов, который возникает при финансовой оценке любого инвестиционного проекта. От его корректности зависит, какую конечную величину будет иметь текущая денежная стоимость. Если применить низкую ставку, то дисконтированная стоимость ожидаемых в будущем денежных поступлений может оказаться завышенной. Это повлечет за собой выбор инвестором неэффективного проекта, в результате чего он понесет серьезные ...
Этот документ придет на Вашу электронную почту сразу после оплаты. 200 тенге
