Хеджирование рыночных рисков с помощью производных финансовых инструментов

Финансовые инструменты, включая производные, могут не только выступать в качестве эффективных средств управления рыночными рисками, но и сами могут нести высокие риски. За последние годы произошло немало «финансовых катастроф», связанных с производными и иными финансовыми инструментами. Таким образом, ключевым направлением использования производных финансовых инструментов является хеджирование рисков. Помимо этого, производные финансовые инструменты могут обеспечивать защиту интересов собственников, повышать привлекательность других финансовых инструментов, облегчать проведение арбитражных и спекулятивных операций.

Согласно статье 128-2 Гражданского кодекса Республики Казахстан, производный финансовый инструмент – это договор, стоимость которого зависит от величины (включая колебание величины) базового актива договора, предусматривающий осуществление расчета по данному договору в будущем.

Базовыми активами производных финансовых инструментов являются товары, стандартизированные партии товаров, ценные бумаги, валюта, индексы, процентные ставки и другие активы, имеющие рыночную стоимость, будущее событие или обстоятельство, производные финансовые инструменты.

К производным финансовым инструментам относятся фьючерсы, форварды, свопы, опционы и другие производные финансовые инструменты, в том числе представляющие собой комбинацию вышеперечисленных производных финансовых инструментов.

Производный финансовый инструмент имеет следующие характеристики:

• его стоимость изменяется в ответ на изменения определенной процентной ставки, курса ценной бумаги, цены товара, обменного курса иностранной валюты, индекса цен или процентных ставок, кредитного рейтинга или иных переменных (иногда называемых базисными);
• его приобретение не требует инвестиций или требует первоначальных чистых инвестиций, величина которых меньше, чем для других инструментов, цена на которые имеет аналогичную реакцию на изменение рыночных факторов;
• расчет по нему осуществляется в будущем.

В торговой системе Казахстанской фондовой биржи функционируют два сектора производных финансовых инструментов:

1) валютные производные финансовые инструменты, то есть производные финансовые инструменты, в качестве базовых активов которых используются национальная и/или иностранные валюты;

2) фондовые производные финансовые инструменты, то есть производные финансовые инструменты, в качестве базовых активов которых используются акции, облигации или индикаторы фондового рынка.

Также производные финансовые инструменты (деривативы) могут быть биржевыми (то есть сделки по ним заключаются на бирже) и внебиржевыми. К биржевым деривативам относятся фьючерсы и опционы. Особенности биржевых деривативов:

• сделки заключаются в биржевом зале или с помощью автоматизированной системы;
• цены прозрачны;
• стандартные контракты с общедоступной опубликованной спецификацией;
• участники рынка друг другу неизвестны;
• позиции легко ликвидируются;
• продолжительность торговой сессии ограничена, торги ведутся по установленным биржей правилам;
• лишь небольшое число контрактов завершается физической поставкой актива.

Достоинствабиржевых производных финансовых инструментов: высокая ликвидность рынка (позиция может быть открыта и ликвидирована в любой момент); высокая надежность; контрагентом по каждой сделке выступает ...