Финансы и финансовый менеджмент 03.06.2026
Задача №1 (30 баллов)
Вам предложили за 2,5 млрд. тенге купить предприятие, которое сейчас ежегодно реализует (Q) 100 тыс. изделий по цене (P) 10 тыс. тенге/шт. и даёт прибыли (П) 200 млн. тенге ежегодно.
Деньги у Вас есть. В настоящее время они размещены в государственные ценные бумаги, по которым вы получаете 2,41% в квартал.
1) Проанализируйте прибыль которую вы будете получать от предприятия и от ценных бумаг.
2) У Вас есть идея, как, вложив в это предприятие ещё 1 млрд. тенге., добиться увеличения объёма продаж на 15% в первый год, ещё на 10% во второй и ещё на 10% в третий.
Затраты при этом возрастают в первый год на 10 % и на 5% во второй (начиная с третьего года объём продаж и затраты останутся постоянными). Повлияет ли эта возможность на Ваше решение?
Найдите прибыль после вложения 1 млрд. тенге, результаты расчётов оформите в таблицу:
|
Показатель |
1 год |
2 год |
3 и последующие годы |
|
Выручка (TR), млрд. тенге |
|
|
|
|
Затраты (TC), млрд. тенге |
|
|
|
|
Прибыль (П), млрд. тенге |
|
|
|
|
Квартальная прибыль, млн. тенге |
|
|
|
|
Квартальная прибыль альтернативного источника, млн. тенге |
|
|
|
3) Сравните сумму доходов нарастающим итогом поквартально, после вложения 1 млрд. тенге результаты оформите в таблицу:
|
Годы |
Квартал |
Предприятие |
Ценные бумаги |
|
1 |
I |
|
|
|
II |
|
|
|
|
III |
|
|
|
|
IV |
|
|
|
|
2 |
I |
|
|
|
II |
|
|
|
|
III |
|
|
|
|
IV |
|
|
|
|
3 |
I |
|
|
|
II |
|
|
|
|
III |
|
|
|
|
IV |
|
|
РЕШЕНИЕ:
1) Выручка предприятия равна:
TR = PQ =100000 * 10 000 = 1 млрд. тенге
Затраты при этом равны:
TC = TR - П = 1 – 0,2 = 0,8 млрд. тенге
Прибыль, которую даст предприятие в расчёте за один квартал составит:
П=200 / 4 = 50 млн. тенге
Альтернативный источник - гос. ценные бумаги, - ежеквартально приносит:
2500 * 0,0241 = 60,25 млн. тенге
То есть на 10, 25 млн. тенге больше.
Следовательно, предложение не выгодно, так как его доходность ниже, чем доходность по ценным бумагам. Покупать предприятие не имеет смысл.
2). Если вложить дополнительно в это предприятие ещё 1 млрд. тенге, то выручка от реализации составит:
в первый год:
TR = P*Q * 1,15 = 1 * 1,15 = 1,15 млрд. тенге
во второй год:
TR = 1,15 * 1,1 = 1,265 млрд. тенге
в третий и последующие годы:
TR = 1,265 * 1,1 = 1,3915 млрд. тенге
Затраты при этом составят:
в первый год:
ТС = 0,8 * 1,1 = 0,88 млрд. тенге
во второй и последующие годы:
ТС = 0,88 * 1,05 = 0,924 млрд. тенге
Найдём прибыль, результаты расчётов оформим в таблицу:
|
Показатель |
1 год |
2 год |
3 и последующие годы |
|
Выручка в год (TR), млрд. тенге |
1,150 |
1,265 |
1,3915 |
|
Затраты в год (TC), млрд. тенге |
0,880 |
0,924 |
0,924 |
|
Прибыль в год (П), млрд. тенге |
0,270 |
0,341 |
0,4675 |
|
Квартальная прибыль, млн. тенге |
67,5 |
85,25 |
116,875 |
|
Квартальная прибыль альтернативного источника, млн. тенге |
84,35 |
84,35 |
84,35 |
|
Годы |
Квартал |
Предприятие |
Ценные бумаги |
|
1 |
I |
67,500 |
84,350 |
|
II |
135,000 |
168,700 |
|
|
III |
202,500 |
253,050 |
|
|
IV |
270,000 |
337,400 |
|
|
2 |
I |
355,250 |
421,750 |
|
II |
440,500 |
506,100 |
|
|
III |
525,750 |
590,450 |
|
|
IV |
611,000 |
674,800 |
|
|
3 |
I |
727,875 |
759,15 |
|
II |
844,750 |
843,500 |
|
|
III |
961,625 |
927,850 |
|
|
IV |
1078,500 |
1012,200 |
3) Сумма доходов нарастающим итогом поквартально
Подсчитаем сумму доходов нарастающим итогом поквартально
Как видно из таблицы, начиная со второго квартала третьего года, накопленная сумма доходов от предприятия будет превышать накопленную сумму доходов от ценных бумаг.
Следовательно, стоит купить предлагаемое предприятие при условии дополнительных вложений в размере 1 млрд. тенге
Задача №2 (20 баллов)
Величина текущих активов предприятия на конец отчетного периода – 4600 млн.тенге, срочных обязательств
- 3000 млн. тенге.
Ожидается, что дивиденды компании будут постоянно расти на 5% в год, дивиденды этого года равны 4500 тенге на одну акцию, а ставка рыночной капитализации 8%.
1) Определите коэффициент покрытия
2) Какой должна быть прибыль предприятия, чтобы достичь нормального значения коэффициента покрытия (2), при условии, что сумма среднесрочных обязательств не возрастет.
3) Какова в настоящее время текущая стоимость данной обыкновенной акции.
РЕШЕНИЕ
1) Коэффициент покрытия = 4600/3000 = 1,5
2) Чтобы коэффициент покрытия достиг величины 2, надо величину текущих активов дополнить из полученной прибыли:
х:3000 = 2.
х = 3000 *2 = 6000 млн тенге.
Прибыль должна быть:
6000 - 4600 = 1400 млн тенге
3) Если по акции за всё время её существования предполагается выплата дивидендов, которые растут с постоянным темпом прироста, и темп прироста дивиденда меньше уровня доходности по акции, то курс бумаги (её текущая стоимость в настоящее время) определяется по формуле:
где:
P - текущая стоимость акции (курс акции);
div0 – фактический последний дивиденд, выплаченный на акцию;
r – ставка рыночной капитализации (ожидаемая доходность ценной бумаги);
g – темп прироста дивиденда.
Согласно этой формуле курс акции равен:
Р=(4500(1+0,05))/(0,08-0,05)=157500 тенге
Задача №3 (10 баллов)
Облигация с оставшимся сроком до погашения 2 года, номинальной стоимостью 5000 тенге, приносит 6%-ный купонный доход при требуемом уровне доходности на указанный актив – 10%.
1) Определите поток доходов, который ожидается по ценной бумаге
2) Рассчитайте дисконтированную сумму
3) Определите текущую стоимость облигации
РЕШЕНИЕ:
1) Определяем поток доходов, который ожидается по бумаге;
В задаче поток доходов по облигации представлен выплатой купонов и погашением номинала. По купону в конце каждого года выплачивается сумма:
5000 тенге * 0,06 = 300 тенге
В конце второго года также погашается номинальная стоимость бумаги.
Таким образом, облигация принесёт следующий поток доходов:
|
Год |
1 |
2 |
|
Сумма (тенге) |
300 |
5300 |
2) Находим дисконтированную стоимость величины каждого платежа по бумаге; дисконтирование осуществляем под процентную ставку, соответствующую доходности до погашения облигации;
Дисконтированные стоимости платежей для каждого года соответственно равны:
|
Год |
1 |
2 |
|
Дисконтированная сумма (тенге) |
300/1,1 = 272,72 |
5300/1,12 = 4380,17 |
3) суммируем дисконтированные стоимости; полученная сумма и является текущей стоимостью облигации.
Текущая стоимость облигации равна:272,72 + 4380,17 = 4652,89 тенге
Задача №4 (20 баллов)
Информация о продукте В.
|
Показатель |
Тыс.тенге/ед. |
|
Цена |
25 |
|
Переменные затраты |
20 |
Постоянные затраты 50000 тыс.тенге
Необходимо:
1) Рассчитать, какое количество продукта В надо произвести и продать, чтобы достичь точки безубыточности.
2) Рассчитать объем, требуемый для получения прибыли в 40000 тыс.тенге.
3) Компания планирует продать 13000 единиц продукта В. Рассчитайте запас прочности.
4) Рассчитайте коэффициент маржинальной прибыли (C/S ratio) для продукта В.
5) Рассчитайте, какую выручку нужно заработать, чтобы выйти на безубыточность.
6) Рассчитайте выручку, требуемую для получения прибыли в 40000 тыс.тенге.
РЕШЕНИЕ:
1) Маржинальная прибыль/ед.= (25-20) = 5/ед.
т.е.
ТБ в ед. = постоянные затраты / маржинальная прибыль на ед.
в нашем примере:
ТБ в ед. = 50000/5 = 10000 единиц.
2) Объем, требуемый для получения прибыли в 40000 тыс.тенге равен 18000 единиц.
Кол-во единиц продукта= (Постоянные затраты + Целевая прибыль) /(маржинальная прибыль на единицу)
в нашем примере:
Кол-во единиц продукта= = (40 000+50 000)/5 = 18 000 единиц.
3) Запас прочности в ед.= 13000-10000 = 3000 единиц.
Запас прочности по выручке = 3000 х 25 = 75000 тыс.тенге.
Запас прочности как процент от бюджета = (прогнозируемая выручка – безубыточная выручка)/ (прогнозируемая выручка)
Запас прочности как процент от бюджета=(13000 - 10 000/13000) х 100% = 23,1%
4) Коэффициент маржинальной прибыли = маржинальная прибыль / цена
в нашем примере:
Коэффициент маржинальной прибыли = 5/25 = 20%.
5) ТБ =пост затраты /коэффициент маржинальной прибыли
в нашем примере:
ТБ = 50000/0,20 = $250000
6) Требуемая выручка = (пост затраты+ Целевая прибыль) /коэффициент маржинальной прибыли
в нашем примере:
Требуемая выручка = (40000+50000)/0,20 = $450000.
Задача №5 (тесты, 20 баллов)
1. Какие из перечисленных функций выражают сущность финансов?
A. регулирующая
B. воспроизводственная
C. использование денежных доходов и фондов
D. стимулирующая
E. распределительная и контрольная
2. Разработка научно обоснованной концепции развития финансов, формулировка стратегических и тактических мероприятий финансовой политики, практическое воплощение намеченных действий через финансовый механизм – это:
A. цели финансовой политики
B. принципы финансовой политики
C. условия проведения финансовой политики
D. стадии финансовой политики
E. задачи финансовой политики
3. При проведении стимулирующей фискальной политики выделяются меры, к которым относятся:
A. снижение налогов, увеличение государственных расходов
B. сокращение бюджетного дефицита, ограничение роста заработной платы, ослабление контроля за ценами
C. увеличение доходов бюджета, сокращение бюджетного дефицита
D. усиление контроля за ценами, сокращение государственных расходов
E. ограничительная денежно-кредитная политика, рост бюджетного дефицита ослабление контроля за ценами
4. Обязательным к соблюдению организациями, осуществляющих управление инвестиционным портфелем является:
A. коэффициент достаточности собственного капитала
B. коэффициент рентабельности
C. коэффициент ликвидности
D. коэффициент срочности
E. коэффициент оборачиваемости
5. Финансовый рынок – это:
A. совокупность отношений, связанных с оказанием и потреблением финансовых услуг и обращением финансовых инструментов
B. юридическое лицо, заключившее договор об осуществлении клирингового обслуживания с клиринговой организацией (центральным контрагентом);
C. организация, действующая в интересах держателей исламских ценных бумаг на основании договора, заключенного с эмитентом
D. юридическое лицо, привлекающее средства с целью осуществления инвестиций в соответствии с законодательством Республики Казахстан;
E. единый оператор в сфере учета государственного имущества
6. Рынок прямых обменов контрактами между субъектами рынка. На этом рынке гарантируется взаимный обмен двумя финансовыми обязательствами в определенный момент (или в разные определенные моменты) в будущем – это:
A. Рынок свопов
B. Форвардный рынок
C. Рынок векселей
D. Опционный рынок
E. Фьючерсный рынок
7. Концепция временной стоимости:
A. Движение денег приводит к их росту
B. Вложение денег в проекты приносит доход
C. За привлечение того или иного источника капитала нужно заплатить
D. еятельность предприятия осуществляется в условиях неопределенности
E. Одна и та же по номиналу сумма денег в разные периоды времени имеет разную цену
8. Рентабельность активов ROА рассчитывается по формуле:
A. активы / собственный капитал – валовая маржа
B. доход от реализации - себестоимость / обязательства
C. чистая прибыль / активы
D. активы / привлеченные средства
E. чистая прибыль / активы - финансовые издержки
9. Аутсайдерская концепция организации финансового менеджмента базируется на:
A. концентрации капитала вокруг крупных банков в «связанной» финансовой
системе
B. слабом дроблении заемного капитала
C. распыленности капитала и относительно слабом участии собственников в
управлении и контроле над денежными потоками
D. существовании прямых финансовых зависимостей между контрагентами
(поставщиками, потребителями)
E. вопросах обеспечения требуемой доходности на вложенные средства,
выход на мировые рынки и установление новых финансовых зависимостей
10. Функция управления капиталом:
A. Определяется общая потребность в капитале для финансирования активов
B. Определяются источники поступления информационных ресурсов
C. Определяются реальная стоимость активов
D. Определяются направления распределения денежных средств
E. Определяются соотношение активов и пассивов
11. Количественная мера изменения чувствительности операционной прибыли фирмы к изменению ее объема продаж называется:
A. Силой финансового «рычага»
B. Балансовая прибыль
C. Прибыль до выплаты интереса и налогов
D. Силой операционного «рычага»
E. Экономическая рентабельность
12. Элементами финансовой отчетности в соответствии с МСФО являются:
A. Активы, обязательства, собственный капитал;
B. Активы, обязательства, собственный капитал, доходы, расходы;
C. Активы, обязательства, собственный капитал, доходы, расходы,
инвестиции собственников, изъятия собственников;
D. Активы, обязательства, собственный капитал, доходы от основной
деятельности, прочие доходы, расходы на основную деятельность, прочие расходы.
E. Активы, обязательства, собственный капитал, денежные потоки
13. Справедливая стоимость – это:
A. цена, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при
передаче обязательства в ходе обычной сделки между участниками рынка на дату оценки
B. величина, которая является заменителем первоначальной стоимости
C. величина амортизированной стоимости на некоторую заданную дату
D. приведенная стоимость оставшихся арендных платежей
E. стоимость будущего потока платежей, исходя из различной стоимости
денег
14. Определите величину финансового цикла компании, если период оборачиваемости дебиторской задолженности равен 40 дням, период оборачиваемости кредиторской задолженности — 30 дням, а период оборачиваемости запасов — 30 дням?
A. 70
B. 40
C. 10
D. 130
E. 20
15. Выручка компании за 2022 г. составляет 500 млн тенге, бухгалтерская прибыль — 40 млн тенге., а среднегодовая дебиторская задолженность — 60 млн тенге. Средняя стоимость привлечения капитала для финансирования дебиторской задолженности оценивается в 15 %. На какую величину будет отличаться реальная прибыль от бухгалтерской, если учесть затраты на содержание дебиторской задолженности?
A. 3,0 млн. тенге
B. 6,0 млн. тенге
C. 9,0 млн. тенге
D. 20,0 млн. тенге
E. 60,0 млн. тенге
16. Финансовый цикл рассчитывается по формуле:
A. период оборота запасов+ период оборота дебиторской задолженности – период оборота кредиторской задолженности
B. период оборота кредиторской задолженности + период оборота дебиторской задолженности – период оборота запасов
C. период оборота кредиторской задолженности - период оборота дебиторской задолженности – период оборота запасов
D. период оборота запасов+ период оборота дебиторской задолженности + период оборота кредиторской задолженности
E. период оборота дебиторской задолженности - период оборота запасов- период оборота кредиторской задолженности.
17. Данный фонд отражает в денежном выражении величину имущества хозяйствующего субъекта, предоставленного ему государством, иным собственником или учредителем:
A. Уставной фонд
B. Резервный фонд
C. Капитальный фонд
D. Фонд заработной платы
E. Государственный бюджет
18. Эффект финансового рычага позволяет:
A. определить возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск
B. определить влияние операционного риска на деятельность компании
C. определить эффективное соотношение прямых и косвенных затрат для получения максимального результата деятельности компании
D. определить изменение прибыли компании в будущем в зависимости от изменения объемов производства
E. определить эффективность постоянных и переменных затрат связанных с производством новой продукции
19. Рентабельность акционерного капитала:
A. Чистая прибыль* акционерный капитал
B. Чистая прибыль - акционерный капитал
C. Чистая прибыль / акционерный капитал
D. Чистая прибыль + акционерный капитал
E. Акционерный капитал / чистая прибыль
20. Как называется концепция, которая базируется на модели определения цены финансового опциона, разработанной Ф. Блэком и М. Шоулзом, и целесообразности использования опционов для оценки инвестиционных возможностей в реальном секторе?
A. Концепция анализа дисконтированных денежных потоков (DCF)
B. Концепция структуры капитала
C. Концепция ценообразования опционов
D. Концепция влияния дивидендных выплат на курсы акций корпорации
E. Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов (САМР)
